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要怎麼開始外匯交易

期权希腊参数是什么?

call 的 Δ 与到期时间的关系图如下:(代码过程和第三部分相同,此次略去)

可以看出,离到期日越近,OTM 会越来越不值钱,Delta 趋近于 0。 ITM 的 Delta 则会趋近于 1.

期权希腊参数是什么?

Gamma | Theta | Vega | Rho

Gamma

根据定义表示 Delta 随期权单位标的资产价格变化的变化率

即 期权希腊参数是什么? 当期权标的资产价格变化时,对应期权价格变化的快慢程度

数学意义上gamma表示,资产价格对期权价格的二阶导数

一个标的资产价格为100美元的看涨期权,若gamma值为0.05,则表示标的价格每上升1美元,对应期权delta将上升0.05;假设此时期权delta值为0.5,当标的价格上升至101美元时,delta将会变为0.55。

Gamma 具有以下几个方面的主要特征:

Gammaexposure(GEX)又称伽马暴露,是用来衡量期权市场当前未平仓合约多空分布的一个有效指标,GEX统计某标的股票开仓买入合约相对卖出合约的比例(call/put),当GEX值越大表明标的股票开仓的call合约越多,put越少。实际应用中,如果观察到交易股票GEX在临近到期日出现异常庞大的值,比如在市场下跌的过程中GEX临近到期日出现大的负值,可能是一个市场反弹的大概率信号。GEX异常负值表明单边行情已经走得够远,且临近到期日可能会触发交易者大量平仓put期权获益,此时做市商作为对手盘为了实现delta对冲需要大量买入标的股票,从而加大市场反弹的概率。当GEX异常时可能会伴随着gammasqueeze(伽马挤压),比如在散户大战华尔街的GME逼空事件中,就能观察到典型的伽马挤压。当零售交易者非理性推高标的资产股价时,流动性做市商不得不购买额外的GME股票以对冲其单边匮乏的流动性和差价亏损,这又将反向推动进一步的价格上涨,最终导致持对手盘的看空GME的对冲基金被迫平仓减少损失。

因此gammasqueeze和异常的gamma exposure在风险管理得当的情况下可以成为一个绝佳的市场交易机会,否则由于市场短期的剧烈波动也可能导致巨大风险。

Theta

时间价值是非永续有限期期权交易相对股票而言独特的一个特征,由于合约到期日的存在,期权价值变化并非随时间呈现均匀分布,而是表现出时间衰减特征。其他参数不变的情况下, 越是临近到期日,期权价格变化的可能性和可调整空间越低,从而使得其时间价值减小。 当最终价格的变化成为一个大概率的可预测事件时,下注的特异性收益则相应显著降低,而时间因子Theta则是帮助确定价格变化可预测度的一个重要指标。由于theta衡量期权时间价值的损耗,往往取值是 小于0的 。

Vega

vega是衡量期权价值对隐含波动率变动敏感度的一个指标

一个看涨期权 vega值 为 0.1

其他参数不变的情况下,隐含波动率越高,期权理论价值越高,而vega则是衡量当隐含波动率变化特定单位时期权价值变化幅度的指标。

一般而言,隐含波动率越高,期权vega值越大,但相同的隐含波动率水平下vega对于价内/价外期权的敏感度要高于平价期权。

Rho

最后一个字母Rho是用来衡量期权价值对宏观利率环境变化的敏感程度的一个指标,表示无风险利率变化时期权价值的变化程度

看涨期权的Rho值为 0.1 美元

表明期权理论价值将上升 0.25 美元。

由于短期内宏观市场利率频繁变化的可能性并不高,rho对于短期期权交易者而言影响性不如长期交易者。 当宏观经济出现周期性变化或突发的黑天鹅事件时,交易者需要注意宏观利率调整以及 rho 值变化给期权组合带来的影响。

Rho 值同样 受到期权到期时间、波动率的影响 ,其他参数相同而期权到期时间越近,利率对期权价格的影响可能性越小,因而 rho 值越低;波动率越低,期权价格变化的可能性越小, rho 值也会越低。

期权希腊值之delta【python复现】

小龚是也 于 2021-12-17 16:16:14 发布 2695 收藏 14

期权Greek之delta

一、什么是期权的希腊值

二、delta(Δ)的计算

1.期权希腊参数是什么? 数学计算式

Delta( Δ)表示在 BS期权定价模型中,期权价格对标的资产价格变动的敏感度。用数学语言表示为:期权价格 F 对标的资产价格 K 的偏导数。

在这里插入图片描述


从几何上分析,Delta 表示期权价格与标的资产价格关系曲线的斜率。

在这里插入图片描述


对看跌期权而言,Δ的表达式为:

2.python代码计算期权Δ

三、看涨期权的delta(Δ)与标的资产价格之间的关系

在这里插入图片描述


可以看出,随着标的资产价格的增加,看涨期权的Δ数值逐渐趋于1.

四、看涨期权的delta(Δ)与到期日之间的关系

在这里插入图片描述

call 的 Δ 与到期时间的关系图如下:(代码过程和第三部分相同,此次略去)

可以看出,离到期日越近,OTM 会越来越不值钱,Delta 趋近于 0。 期权希腊参数是什么? ITM 的 Delta 则会趋近于 1.

五、看涨期权的delta(Δ)与行权价,到期日之间的关系(3D)

看涨期权delta

看跌期权delta(代码如看涨期权,这里不进行展示)

从图中可以看出,看涨期权的delta值会随着执行价格与到期期限的变化而变化,delta值会在深度价内的1以及深度价外的0之间变化,短期平价期权的delta值变化最大。

希腊字母:期权的风控体系


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期权(二)风险评价指标(希腊字母)

投资组合的Delta数值可以直接相加。假设投资组合两个期权的Delta数值分别为0.5和0.3,整个组合的Delta数值将会是0.8.

3. Delta值的应用

衡量部位风险

持仓部位Delta数量
买入标的11
买入看涨期权0.472
买入看跌期权-0.533

Delta Hedgin (Delta中性套期保值)

二、Gamma

1. Gamma值概述

2. Gamma值特性

平值期权Gamma值大于实值、虚值期权

当价格波动率上升,实值或虚值期权Gamma值降增加,平值期权的Gamma值减少。

Gamma的绝对值越大,权利金变化越快。Gamma的绝对值越小,权利金变化越慢。

3. Gamma值应用

持仓头寸控制

三、Theta

1. Theta值概述

3. Theta值应用

四、Vega

1. Vega值概述

隐含波动率上升会使得期权价格上涨,这对多头有利。买入看涨或看跌,Vega值都是正数,而卖出方向对应的Vega值则为负数。

因为平值期权的时间价值最高,所以具有最大的Vega值,而深实值、深虚值期权的Vega接近0,平值期权的Vega值对于波动率变化不太敏感,保持相对稳定,但在临近到期,当平值期权价值以非线形速度衰减时,Vega值也以类似的方式衰减。